【研究报告内容摘要】
最新景气指数-27.84,上周景气指数3.98;本周基础化工指数(中信)跌6.59%,上证跌5.24%。
油价大跌,周五布油收盘价50.52美元/桶,环比上周下跌7.98美元/桶;美国2月21日当周原油钻机数678部,环比减1口,前值增1口。疫情在全球爆发引发需求担忧,油价大跌。
本周受到全球疫情愈演愈烈,中国股票市场跟随大跌,特别是前期涨幅较多的科技股回调明显,但是我们认为科技股已经回调到可以逐步开始配置的位置,周期标的随着复工延续,已经可以逐步开始左侧配置。随着下游复工,部分被压制的需求逐步开展,而叠加原料及运输成本上涨,部分化工品种如尿素、钛白粉、氨基酸、维生素价格上涨。
主线推荐方面:第一,2月份周期龙头或多或少都会受困于下游需求推迟,q1季度业绩影响需要视3月份订单弥补的程度,无论如何我们认为疫情影响短期不改长期,当前时点重点推荐跌下来的龙头机会:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、金禾实业、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工等;第二,优质新材料标的:万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值仍然偏低,仍是配置时;电子特气领域,重点推荐华特气体、雅克科技;新材料新增推荐道明光学;5g材料领域标的-乐凯新材。
2020年,我们认为基建产业链(减水剂单体-奥克股份)、房地产后周期(纯碱)、养殖后周期(维生素-新和成、浙江医药;味精-梅花生物)、复产逻辑产业链(中旗股份、联化科技)、轮胎产业链(玲珑轮胎、赛轮轮胎)有望或反弹或持续向好,继续推荐。
石化标的方面:2020年民营大炼化、c2、c3产业链逐步投产,重点推荐低成本优势显著扩增龙头:恒力石化(乙烯项目投产在即,业绩大超预期)、恒逸石化(文莱项目投产)、卫星石化(丙烯酸、c2扩产)、桐昆股份(q4业绩超预期)、荣盛石化等。
许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证,适合继续配置:特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技;陶瓷全产业链标的国瓷材料,萤石龙头-金石资源;橡胶助剂领域的彤程新材和阳谷华泰(底部标的)。
尿素:本周尿素(川化集团小颗粒)价格1870元/吨,周涨幅8.09%。
本月中旬开始春耕货源正式铺开,贸易商积极储备各地春耕用肥,全国价格整体上行,西南涨幅最为明显。
萤石粉:本周萤石粉(华东)价格3200元/吨,周涨幅6.67%。
本周萤石开工企业有所增加,但整体开工仍处于低位。下游氢氟酸等开工逐步回升,需求略有增加,导致萤石供应紧缺。
三氯乙烯:本周三氯乙烯(华东)价格5300元/吨,上涨6.00%。
主要由于当前物流及下游开工恢复。

---